金融危机在1931年达到顶峰。维也纳最大的银行和主要的外资持有者--安斯塔特信用社在5月破产。这一失败使德国银行陷入信任危机之中。赫伯特·胡佛总统呼吁延期偿付战争债务和赔款这一举措也未能阻止资金的流失。投资者们为了安全起见将投资转向了英国英镑，却又反过来面临了压力。1939年9月19日英国政府宣布英镑不再实行金本位制，将这一事件推向高潮。英联邦和其他几个欧洲国家也随着不再实行金本位。1933年美国也紧随其后。于是在一战后艰难重建的国家汇率机制已经不复存在。
大萧条中领取食品救济的人群
随着金融和股市的崩盘，商品消费下降，生产力大幅降低，失业率飙升。截至1932年，欧洲(包括苏联)的失业人数达到1,500万，仅德国就有600万之多。政府是怎么应对的呢？所有的国家都采取了不同程度的措施来应对这场金融危机。最终，政府干预经济成为大萧条的一个重要标志。与其他欧洲国家相比，英国在20年代相对疲软的经济表明其没有遭遇产能过剩这一问题。英国银行和证券交易所没有遭到如住宅建设所遭受的重创，虽然传统工业如煤炭、纺织品、造船业的失业率很高，但新兴工业经济相对繁荣。英国废除了自由贸易政策，并于1931年实行贸易保护关税。随着收入减少，正统金融对策呼吁政府削减开支，因此，救济金被削减。尽管遭受了失业之苦，但在英国，极端主义政治理念只获得了相对较少的支持。
北欧国家在应对大萧条方面比其他国家更为成功。虽然北欧各国因为国家经济依赖于对外贸易而导致了大量失业，但改革社会民主党采取措施解决了问题，并引导经济走向了复苏。不同于其他欧洲政府，瑞典政府通过赤字开支增加政府支出，促进经济的复苏。瑞典政府还帮助扩大了消费支出和生产合作组织，扩大社会服务，尽早地为失业者提供救济工作，并建立了一个宏大的市政工程计划。
法国直到1932年才明显感觉到大萧条的影响，且最终成为受害最大的国家之一。一直到1936年，由于政治分歧而分裂的法国政府仍死死坚持正统的经济政策，并没有试图通过增加政府支出来帮助经济复苏。1936年，莱昂·布鲁姆领导中间偏左联盟和人民阵线完成了上调工资的新政风格计划，工会认可的集体谈判，制定了一周四十小时的工作时间和带薪假期，公共支出上涨，法郎贬值等使法国产品在全球市场更有竞争力的一系列举措。然而布鲁姆的新政只维持了很短的时间，这个政治和社会都已分裂的国家直到1939年第二次世界大战爆发时，都没能从大萧条的破坏中恢复过来。
在德国，魏玛共和国屈服于工业家和大量土地拥有权益的巨大压力，只得削减政府开支(尤其是在社会措施方面)、降低企业的税额和增加企业的劳动力。当德意志帝国国会拒绝通过这一计划时，魏玛政府采用紧急行政权力，以法令实行统治。政府的政策只是加剧了大萧条。政府不能有效地应对危机，成为1933年1月阿道夫·希特勒掌权的罪魁祸首。除了苏联之外，希特勒政府比其他任何欧洲国家都更多地对经济进行了控制。总的来说，希特勒没有剥夺大公司的权利，企业维持私有制，资本经济实施了混合计划体制。希特勒最初的目的是创造大量市政工程给予失业者以慰藉。1934年11月，希特勒政府开始利用经济重整军备和进行武装准备，而以增加税收、赤字支出及限制私人对消费品生产的投资来为此埋单。这一政策很快结束了高失业现象。
贝尼托·墨索里尼执政的法西斯意大利政府试图通过用人单位和劳动者来引导经济，但实际上真正的权力却逐渐掌握在了工业家和法西斯党派的官员手中。政府的确通过进行投资而挽救过一些基础工业，政府从而拥有了有限的所有权。
