在其后相当长的时间里，对日货的抵制已经成了一种全民性的情绪，在某种程度上超出了理性的范畴。在1932年发表的中篇小说《林家铺子》里，作家茅盾形象 地描述了当时抵制洋货的某种现实："小伙计们夹在闹里骂'东洋乌龟！'竟也有人当街大呼：'再买东洋货就是忘八！'……大家都卖东洋货，并且大家花了几百 块钱以后，都已经奉着特许：'只要把东洋商标撕去了就行。'他现在满店的货物都已经称为'国货'，买主们也都是'国货，国货'地说着，就拿走了。"
跟以往历次运动的情况完全相似，企业家阶层是抵制日货的积极参与者和得益者。
在坚决的抵制浪潮下，在华日资工厂遭到毁灭性的打击。日本最大的对华实业投资在棉纺织产业，当时有43个日本工厂，其总投资额为1.49亿美元，而重要的 华资工厂有81个，总投资额为1.3亿美元，日企占纺纱生产总额的38%、占织布生产总额的56%。"九一八"之后，这些工厂相继陷入停滞。
