他对蒋用了两个词来表达他的判断，一个是"南京政府正统"，-个是"妥协派"。何谓"正统"？欧阳修有个解释："夫居天下之正，合天下于-，斯正统矣。"须知对当时的国民党来说，不论其内部有多少派系，也不论其内部当时出现多大的离心倾向，蒋已在事实上成为国民党各派公认的"领袖"，他的这种地位和影响并没有由于本人被扣而有所改变。如按照"审蒋"、"除蒋"的办法去做，势必造成新的内乱，有利的只是日本，有悖于建立抗日统一战线的初衷。因此张闻天提出要"尽量争取南京政府正统"，实际也就是要"保蒋"。
所谓"妥协派"，就是说蒋既非"抗日派"，亦非"亲日派"，而是向日本侵略行径妥协，这应该说是对蒋当时在对日行为表现上的一个比较准确的定位。
第三次是1941年皖南事变。这是在国共合作抗日情况下蒋介石制造的-起最严重的反共事件。事变发生后，中央对事态发展做了最坏的准备，并采取了军事上防御、政治上坚决斗争的正确方针。然而在商讨对策过程中，也确实一度出现过一些冒进的主张。例如认为这是蒋全面投降全面破裂的开始，因而要进行政治上军事上全面大反攻；有的还认为事件是新的"四一二政变"，国共合作已经完了，甚至提出当前最大的矛盾已是民众与统治阶级的矛盾，因而要推翻蒋政权、建立抗日的国防政府等。后来由于采纳了刘少奇、周恩来等同志的不同意见，共产国际来电报也有不要主动破裂和不另起炉灶的提醒，这些不当的估计和主张方得到及时纠正，而未实施。
鲜为人知的是，张闻天对此次事件同样表现了冷静的态度。在反共高潮之初，他就从国际形势分析上指出这一次不同于上次的特点，是日本、英美、苏联等几方面都在拉蒋，蒋是在"三岔口上进行反共"，而且要人们看到"英美援华积极"的表现和蒋"有加入英美集团的企图"。认为今后时局的趋势会是"拖"的局面，但拖的局面也是"一轻一重"。当然也没有估计会"重"到何种程度。
