第一舰队司令陈季良随后召集舰长会议，表达鏖战到底的决心，他下令："平海"旗舰绝不能因为避免被敌作为重点轰炸目标而降下桅顶的司令旗；各舰艇也不能为了机动而驶向上游。
次日下午，日军机群再次扑向江阴。中国海军奋勇抗敌，高射炮弹打完就用练习弹，练习弹打完就用高射机枪，日军趁虚而入发动猛攻，"平海"号弹药库被击穿，眼看战舰无法驾驶，将士们跳进水中抢护炮弹。由于负伤过重，舰身倾斜20余度，最终在江岸搁浅。随后，"宁海""逸仙""楚有""应瑞"等舰艇在与日机激战后，相继在江阴水面沉没。主力舰几乎丧失殆尽，却并未动摇中国海军抗敌决心，从舰艇守卫转为岸炮护卫。
亲临要塞观战的德国军官法尔肯豪森感叹:"这是第一次世界大战以来，我所见到的最激烈的海空战。"
视死如归
粉碎日军"灭华迷梦"
11月12日，上海沦陷，但日军仍无法突破江阴封锁。苏州、常熟、无锡等地先后陷于敌手，直至陆战四面受敌，江阴方才失守。其后，日军雇佣1000余人打捞沉船、清除障碍，用了7天7夜挖出一条很窄的航道，仅能容小型舰船通过。
江阴保卫战历时4个月，中国海军迟滞了日军的进攻速度，粉碎其3个月灭亡中国的迷梦，为沿江军民物资后撤争取宝贵时间，也为中国海军赢得不屈之名。
"在陆上战场，人人要有马革裹尸的雄心，在海上战场，人人要有鱼腹葬身之志。不管战争环境如何险恶，坚持到最后一发炮弹、最后一颗水雷！"陈季良，江阴防线最高指挥官，年届花甲的他在前线持续作战50余天。1945年陈季良病逝，临终前说："我深恨未能亲将日寇赶出中国，但相信，日本侵略者的彻底失败已经在望了。"
