1938年下半年，日本侵略的对象再也不限于中国，而威逼到泰西列国在承平洋岛屿的长处。美国斟酌援华，但又不肯激怒日本。此时日本发布第二次"近卫声明"，声称创建"日满华"共荣的"东亚新秩序"。为避免中国降服佩服，美国才在1938年12月给予了中国第一笔赞助，即"桐油贷款"：中国在得到2500万美元贷款的同时，向美国出口22万桶桐油。1940年，中国又前后以锡矿、钨砂作保，得到共计4500万美元的贷款。③
法国降服佩服、德意日三国轴心创建，都使美国放宽对华赞助。不外1940年9月，罗斯福主持制订美国在遥东举措的原则时，仍是将"防止以及日本冲突"列为第一条。直到1941年12月"珍珠港事务"后，美国方撤销挂念，于次年3月给了中国5亿美元"无担保、无利钱、无指定用途、无任何附带前提的贷款"。④
