汪精卫对组建伪政权的种种规划，乃是基于几个错误判断。其投敌前后，正是抗战最艰难的时候。广州、武汉相继沦陷，英国一度关闭了滇缅公路，美国也没有全面援华的迹象。这使汪精卫、周佛海等人相信，"日军必继续攻占渝市及西安、昆明等地"
"日美或日俄战争必不致发生"。⑧而当时确实也有不少人主和，除了后来追随汪精卫投敌的一干人外，所谓"低调俱乐部"中还有胡适、陈立夫、陈布雷、顾祝同、熊式辉等人。
