中美第三轮谈判已经落下帷幕，从三轮谈判中，你会捕捉到一个信息，美国财长贝森特始终出现在谈判桌上，作为美国财政一把手，跟美国商务部长比起来，或更能明白关税战给美国带来的后果。
2025年6月，美国CpI数据显示通胀率已经回升至2.7%，核心pCE物价指数也很顽固。
在这样的背景下，特朗普政府所推行的关税更是通胀的“助燃剂”，通过推高进口成本，将整个美国经济拖向“类通胀”的泥潭。
因此，贝森特清楚的知道，即使美国现有筹码不能迫使中国让步，美国也不能再对中国加征关税。
24%对等关税再延期。
与其说是缓和，但对于美国而言，心里的算盘依旧是寻找机会制造筹码，迫使中国在某些领域让步。
贝森特在谈判结束后的采访中说道，在与中国的会谈中，他直接要求中国不要进口俄罗斯石油，否则可能面临最高500%的关税。
500%听着很害怕，但现实早就表明，根本不可行，贝森特的真正目的，或许是想通过极限施压那一套。
关税、稀土以及美债都是美国政府所关心的。
值得注意的是，在特朗普掀起关税战的三个月内，中国已经连续减持了280亿美债，这一行动跟中国坚决反对美国霸凌对上号了。
虽然280亿美债对于美国来说，无伤大雅，美国的盟友还在努力接盘，但是其中释放的一个信号，却很重要。
中国慢慢退出美债市场，美国的盟友顶上，但问题的关键是，美国的盟友能成为美债的核心债主吗？中国手上近7600亿的美债如果全抛了，美国盟友还能接盘吗？
与其说盟友在接盘，倒不如说是，战略配合。
2025财年的前六个月，美国联邦政府的财政赤字已经突破了1.3万亿美元，相当于每天印出超过70亿美元的债务，比近37万亿债务更可怕的，是其庞大的利息。
每年超过1.2万亿的利息支出，已经超过了美国的国防预算，成为了联邦预算中支出增长最快的。
不创造任何价值，不投资未来，唯一的作用就是为不断滚动的旧债续命。
虽然六月美债风波，美国财政部左右倒腾度过了，但在当前的高利率环境下，每一次的“借新还旧”都无异于饮鸩止渴，成本急剧攀升。
更戏剧的是，债务高筑，美国财政部开通线上捐款，让美国民众捐款还债来缓解巨额债务压力。
在这样的背景下，难道美国盟友不怕特朗普政府不偿还利息吗？
答案是肯定怕，毕竟这些钱都是真金白银，更何况有盟友这一身份，美国会更好下手，但是对于如今的盟友来说，比美债危机先来的，是特朗普的关税大棒。
在这样的背景下，中国减持美债，非对抗实为战略退场，日本增持，非信任而是利益交换，英国补仓，非忠诚乃是策略配合。
但是一个很关键的问题，美元如果要续霸全球市场，真的离得了中国吗？
中国作为世界工厂以及世界第二大经济体，从历史支撑来看，中国庞大的廉价劳动力和优质商品供应为美元霸权提供了重要基础，长期以来，中国向全球输出大量低价商品，有效抑制了美国的通货膨胀，支撑了美元的实际购买力和全球流通性。
因此当中国大手笔减持美债，推动人民币国际化时，美国政府就开始软硬皆施。
从这个角度出发，美财长贝森特三顾谈判席，肯定避免不了中国增持美债这一要求。
但中方第三轮谈判后，一句“中方反制措施如期展期”，全世界松了一口气，但美国也明白，这也是一种警告，如果美国要搞小动作，中国的反制也随时奉陪。
中美合则两利，斗则俱伤，中方尊重与美国的合作，但借用《人民日报》的一句话，“诚意不等于无原则妥协，磋商有底线，合作有原则”。
中国是否增持美债，主动权在中国手上，美国无权干涉。
