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美联储降息,能改变什么?

时间:2024-09-21 15:21:25        来源:都市军事

 9月19日凌晨,美联储结束了为期两天的货币政策会议,最终发布议息声明,宣布降息50个基点,这是4年来的首次降息。

略懂经济学的都明白,降息就是“向市场撒钱”。

通常在经济疲软时,国家央行会进行降息操作,释放一部分资金进入市场,刺激投资与消费,通过宽松的货币政策刺激国内经济复苏。

历史上,美联储每次降息,都是美国进入经济衰退期的时候。

70年代石油危机、80年代储贷危机、2000年的互联网泡沫、2008年全球金融危机和2019年全球新冠疫情,几十年来五个公认的经济衰退时段都是美国降息周期。

再看这次的降息,真心属于“千呼万唤始出来”。

在此之前,美联储一直和华尔街甚至全世界对着干,就算华尔街拿着各种数据和报表“贴脸开大”,美联储依然坚决否认“需要降息”。

后来,美国“好盟友”欧洲实在撑不住了,6月和9月连着两次降息。当欧洲央行行长拉加德在法兰克福明说欧元区消费下降、工业疲软,暗示“需要盟友一起面对全球经济衰退”时,美联储主席鲍威尔也只是沉默不语,都没有给她一个眼神。

这次降息最引人瞩目的地方,就是幅度大。

一般而言,货币政策很少大开大合,各国央行在执行利息调整时,都会采取“小步快跑、边跑边看”的姿势。

在美联储宣布之前,市场预期降息应在25个基点,在执行3至6个月后,根据数据监测再进行二次调整。然而,9月19日凌晨是注定属于华尔街的不眠之夜,当鲍威尔宣布50个基点时,有多少短期投机者欢呼可能到来的美股暴涨和美元强势,就有多少长期投资者在怀疑美国的经济衰退到底有多严重。

那降息决定传出之时,谁的嘴最硬?

当数美联储主席鲍威尔!

在公布议息决定后,鲍威尔发表了很长时间的讲话,面对记者们长时间的轮番拷问,鲍威尔左顾右盼、答非所问,硬扯着美国经济最后的遮羞布。

首先,当记者追问降息意义是什么,他说“只是为了帮助美国就业市场”。

那美国就业市场到底什么情况?来看数据。

据美国劳工部报告显示,7月份美国增加的就业岗位远远低于预期目标,当月失业率为4.3%,为2021年10月以来的最高水平,岗位增加主要集中在社会救助、餐馆、酒店等少数几个行业,8月份制造业就业人数下滑严重,新增岗位集中在服务型行业和政府部门。

一言以蔽之,美国7、8月份增加的就业岗位,靠的是服务行业、政府部门等低质量、季节性岗位“刷数据”,真正的核心就业岗位,如制造业、科技行业等并没有增加,而且,全职工作岗位的增长比例远远低于兼职岗位。

 

其次,鲍威尔坚决否认美国进入经济衰退期。

真的如此么?

实际上,连续两个月的高失业率触发了一个用来预测经济衰退的重要指标——“萨姆规则”。这个规则被华尔街的金融家称为“100%准确的经济衰退指数”,指的是如果最近3个月的失业率平均值比过去1年失业率最低点还高出0.5%,则意味已经处于经济衰退的早期阶段。

自1950年以来,在美国发生的11次经济衰退中,每一次“萨姆规则”都得到了印证,是一个从未失误过的指数。

此刻,“萨姆规则”中的指数再次超过0.5%的枯荣线,不知道是鲍威尔的嘴硬,还是经过时间和事实验证的“萨姆规则”硬。

再次,鲍威尔表示“通胀已经控制住”,自己对美国的通货膨胀很有信心。

通货膨胀率一直是美国大选的最大议题,在现在两位美国总统竞选人的辩论和互相攻击中,一直属于“重磅炸弹”级别。鲍威尔说7月份美国个人消费支出物价指数同比涨幅下降到2.5%,物价“得到抑制”,而且工人工资水平“有了提升”。

先让我们来拉图扔表。

可以看到,自2021年新冠时期物价大幅度上涨后,美国通货膨胀率实际上一直维持在历史较高水平。

这里要感慨一下经济学家语言的“博大精深”,鲍威尔在整个谈话中,从未提及“通胀的绝对值”,一再提及的是“通胀的增长率”。他的意思就是,不管以前的成绩有多差,现在比之前好点那就是“永远的学霸”,控分技术果然很“美国”。

这里要特别提一下,对于美国通货膨胀的原因,经济学家早有分析,一是由于新冠时期、俄乌冲突和巴以冲突引起的全球供应链问题导致成本暴涨,二是拜登2021年的“美国救援计划”向市场迅速注入的1.9万亿美元引起了“经济虚胖”,三是美国人为的贸易壁垒阻断了全球经济价值链的优化路径。

这三点都包括在“拜登经济学”里,不知道拜登在最后的过渡阶段如何给自己吹捧了四年的“拜登经济学”划上句号。

而对鲍威尔说的“工人工资提高了”,我们继续扔表。

 

和上面的通货膨胀率线图对比着看,近一年,美国人的平均每周收入绝对值确实有所增长,但难以跟上高通胀导致的物价上涨,考虑通货膨胀因素后,平均周工资是低于拜登上任时的。

再说了,到底钱有没有多挣,美国人还不知道么?

最后,鲍威尔再次否认此次降息是应对经济衰退的“紧急行为”,也否认这是“政治行为”。

鲍威尔是出名的“鸽派”,政策制定一直趋于保守,甚至降息这种事,用他的话来说都是“看了其他国家降息后的表现谨慎的决定”(欧洲央行内心OS:好想吐血)。

而争议在于,如上文所提,这次高达50个基点降息幅度却过于“鹰派”,甚至鲍威尔暗示10月和11月公布的美国非农就业报告将影响美联储的下一步行动,如果数据不行,还将继续降息。

这实在与鲍威尔的“传统鸽派”行为大相径庭。

更巧妙的是,这次降息选在美国大选投票前。

不管如何,未来几个月,降息都将带来美股的短暂繁荣,按照经济规律,这个繁荣期至少将维持半年,也就是直到美国选出新的总统。

更直接地说,这个难得的繁荣期将有利于现在执政党——民主党连任。

也难怪特朗普气急败坏。在美联储宣布决定后,特朗普立刻接受记者采访称:“这么大幅度的降息决定,要么说明经济很糟糕,要么说明他们在玩政治,二者必居其一。”

这不是特朗普第一次针对美联储了。

早在今年4月,特朗普就威胁鲍威尔“不要降息”,说只有美联储“做了正确的事”,在他当选后鲍威尔才能“继续保留他的工作”。

长久以来,美联储的首要职责是维持就业和稳定美元,其核心出发点是美国国内经济状况。

现在看来,美联储也有了自己的小算盘,毕竟话事人能不能继续领工资,也得看大选。

果然,美国资本并不关心民生,关心的仍是少数人的利益罢了。

至于降息能发挥多大作用,且得观察观察了。